Черное золото как индикатор мировой экономики

Нефть на ряду с валютой и золотом является одним из основных индикаторов практически всех процессов, протекающих в мировой экономической системе. За любой волатильностью котировок нефти стоят экономические и политические события. Одна ввиду специфики нефтяных сделок для экпортеров и потребителей нефти всегда существует некторый временной лаг, что делает сделки с нефтью гораздо более тонким инвестиционным инструментом.

Нефтяные смеси

Brent (Brent Crude) - эталонная (маркерная) марка (сорт) нефти, добываемой в Северном море. Название сорта происходит от одноимённого месторождения в Северном море, открытого в 1970 году. Фактически является смесью нефтей, добываемых на шельфовых месторождениях Brent, Oseberg и Forties между побережьями Норвегии и Шотландии. Является одной из основных марок нефти, торгуемых на международных нефтяных биржах. Цена нефти Brent с 1971 года является основой для ценообразования около 40% всех мировых сортов нефти, в частности, российской нефти Urals. Именно поэтому данную марку называют «эталонной». Цена нефти Brent обычно составляла в среднем на 1 доллар США/баррель ниже цены WTI и на 1 доллар США/баррель выше цены так называемой «корзины ОПЕК». Однако в 2007 году этот паритет изменился и нефть Brent торгуется с премией к WTI. В настоящее время идут дискуссии по поводу обоснованности дальнейшего использования нефти марки Brent в качестве маркерной для определения цен на мировом рынке. Это в первую очередь связано с уменьшением объёмов добычи нефти на месторождениях в Северном море, которое приводит к снижению ликвидности и к искажениям при определении цены как самой смеси, так и других марок нефти.

Urals - сорт высокосернистой нефти (содержание серы около 1,3%), которая представляет собой смесь из нефти, добываемой в Ханты-Мансийском автономном округе и Татарстане. Основные производители нефти Urals - это компании «Роснефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Газпром нефть», «ТНК-BP» и «Татнефть». Стоимость российской нефти определяется дисконтированием цены на Brent, поскольку российская нефть считается менее качественной ввиду высокого содержания серы, а также тяжёлых и циклических углеводородов. В последнее время в России предпринят ряд шагов для того, чтобы повысить качество нефти Urals путём исключения из неё высокосернистой татарской нефти (в республике Татарстан планируется построить новые нефтеперерабатывающие мощности для того, чтобы из местной нефти делать бензин, а не пускать её в трубопровод). Сама по себе Западно-Сибирская нефть приемлемого качества. За рубежом она известна под маркой Siberian Light. В России фьючерс на нефть сорта «Urals» торгуется на рынке ФОРТС на бирже РТС.

WTI (West Texas Intermediate) - марка нефти, которая добывается в штате Техас (США), плотность составляет 40° API, содержание серы - 0,4-0,5 %, в основном используется для производства бензина и поэтому на данный тип нефти высокий спрос, в частности в США и Китае.

Участники нефтяного рынка

Нефтедобытчики
В основном сырая нефть поступает на рынок от нефтедобывающих компаний. Они выступают в форме, как небольших предприятий, так и крупных корпораций. Вполне логично, что влияние компании на рынок зависит от количества поставляемой ею нефти. Следовательно другие участники рынка уделяют особое внимания деятельности значительных золотодобытчиков.

Промышленность
К этой категории можно отнести промышленные предприятия всех сегментов экономики, а также компании занимающиеся очисткой и переработкой нефти, зачастую ими выступают сами нефтедобывающие компании. Данная схема называется вертикально - интегрированной структурой. Подобные компании не только добывают сырую нефть, перерабатывают ее в конечный продукт (бензин, мазут и т.д.), но и реализуют его в собственной розничной сети.

Товарные и нефтяные биржи
В некоторых странах на самых крупных биржах есть отдельные секции, которые занимаются торговлей сырьем, в частности нефти.

Инвесторы
У инвесторов, присутствующих на рынке, имеются различные интересы, что, в свою очередь, приводит к вложениям в различных формах в инструменты, которые связанны с нефтью. Как правило, наиболее популярным инструментом среди инвесторов на рынке золота являются контракты с отложенной поставкой (фьючерсы).

ОПЕК
Организация стран-экспортёров нефти, сокращённо - ОПЕК, (англ. OPEC, The Organization of the Petroleum Exporting Countries) - международная межправительственная организация, созданная нефтедобывающими державами в целях стабилизации цен на нефть. Членами данной организации являются страны, чья экономика во многом зависит от доходов от экспорта нефти. ОПЕК как постоянно действующая организация была создана на конференции в Багдаде 10-14 сентября 1960. Первоначально в состав организации вошли Иран, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия и Венесуэла (инициатор создания). К этим пяти странам, основавшим организацию, позднее присоединились ещё девять: Катар (1961), Индонезия (1962-2008, 1 ноября 2008 г. вышла из состава ОПЕК), Ливия (1962), Объединённые Арабские Эмираты (1967), Алжир (1969), Нигерия (1971), Эквадор (1973-1992, 2007), Габон (1975-1994), Ангола (2007). В настоящее время в ОПЕК входит 12 членов, с учетом изменений состава, произошедших в 2007 г.: появления нового члена организации - Анголы и возвращения в лоно организации Эквадора. В 2008 году Россия заявила о готовности стать постоянным наблюдателем в картеле

Продажа нефти
Добываемая в мире нефть далеко не однородна по качеству и, следовательно, по цене. Цены зависят от плотности и различных парафиновых добавок, примешанных в нефть. Стандартом для цен служит нефть сорта "брент", аналогичная по составу той, которая добывается в Северном море, и контракты на поставку которой заключаются на Лондонской сырьевой бирже. Именно цену на этот сорт чаще всего указывают СМИ.
Чаще всего эта цена - стоимость контракта на поставку нефти "брент" в следующем месяце. При заключении такого контракта - фьючерса - покупатель обязуется заплатить и принять поставляемый товар, а продавец - поставить его в заранее указанное место.
Фьючерсные контракты заключаются на соответствующих биржах и оплачиваются ежедневно, исходя из текущей цены на рынке. Минимальный объем контракта - тысяча баррелей. Основными торговыми площадками нефтяных сделок являются ведущие товарные биржи, такие как, NYMEX, CME, РТС, LOE.

Стоимость нефти Нефть наряду с финансовым кризисом была основным ньюсмейкером прошедшего года. Достигнув максимума в 147,26 доллара за баррель 11 июля 2008 года, она буквально за полгода потеряла 70% стоимости. Главной причиной обвала аналитики называли перегретость рынка спекулятивным капиталом. Если с фундаментальной точки зрения цена в 100 долларов за баррель была в принципе приемлемой, то 140 долларов нефть стоить просто не могла.
В итоге, к концу 2008 года нефть стабилизировалась в диапазоне 40-50 долларов за баррель, а ближе к весне нынешнего года скатилась до 38-42 долларов за баррель. При этом онана отвязалась от динамики американской валюты, что было характерно для нее в первом полугодии. Трудно сказать, нащупал ли рынок нефти дно. Если полгода назад он был перекуплен, то сейчас он явно перепродан. Тогда справедливая цена нефти по оценкам экспертов составляла 101 доллар, а сейчас, с учетом изменения ситуации в мировой экономике, новая условно справедливая цена - 70-90 долларов за баррель. Правда, надежды на то, что нефтяные котировки достигнут таких уровней в 2009, вряд ли обоснованы.
Именно фундаментальные факторы сыграли не последнюю роль в обвале нефтяных котировок в 2008 году. Финансовый кризис повлек за собой проблемы в реальном секторе экономики. Спрос на топливо начал резко сокращаться. Кстати, когда нефтяные котировки росли в первом полугодии 2008 года, рост не был подкреплен спросом на нефть. Летом же крупнейшие мировые агентства и инвесткомпании прогнозировали, что цены на нефть уже никогда не опустятся ниже 100 долларов за баррель. Более того, были прогнозы, что нефть подорожает до конца года до 150-200 долларов за баррель. Такие прогнозы не случайны, учитывая тот факт, что те же крупнейшие инвесткомпании имели собственные позиции на рынке нефти, и повышение рекомендаций играло в их интересах.
Участие крупных фондов и инвесткомпаний в гонке на нефтяном рынке стало одной из причин столь быстрого обвала цен. Но в тот момент мир захватил финансовый кризис, и до мошенничеств на сырьевых рынках уже никому не было дела. Разразившийся кризис ликвидности вынуждал продавать все классы активов, в том числе и сырьевые контракты. Ситуацию усугубляли слабые макроэкономические данные и ожидания снижения спроса на топливо по всему миру.

Читать далее